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撰文 | Bugle X
编辑 | 初见
一份靓丽的中报，透露出港股教育上市公司睿见教育的雄心。上市不到三年，睿见教育马不停蹄全国扩张，旗下学校数量double一倍，营收增长一倍。K12民办学校，圈地、扩张进行时。
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中报营收8亿，净利突破2亿
截止2月28日的2019财年中报显示，睿见教育实现营收8.36亿元，同比增长41.1%；毛利率由上个财年同期的44.2%增长至45.3%；核心净利润2.16亿元，同比增长33%。
睿见教育财务资料
睿见教育经营资料
招生方面，睿见教育增加在校生1.32万人，在校生总人数达5.44万名，校园整体使用率达86.4%。收入增加两大来源，一是学费及住宿费增加1.62亿元，一是配套服务收入增加8200万元。中报期内，经营活动产生的现金流净流入1.76亿元，银行结余现金9.66亿元，同比减少2.27亿元。
睿见教育成立于2003年，以招生人数计，为华南地区最大的K12民办教育集团之一。截止2019年中报，睿见教育在国内运营11所中小学校，其中，最新纳入报表的学校为福建漳浦龙成学校，占地100亩，包括一所中学、一所附属小学，在校生2900名。
2019年3月，睿见通过附属公司广东光正教育集团，与广州产业投资基金（广州基金）旗下的广东汇垠海德股权投资基金签订战略合作框架，计划发起25亿元规模的教育产业基金，主要用于投资大湾区学校。第一期10亿元资金当中，睿见出资7亿元。国务院印发的《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出，打造大湾区「教育和人才高地」。聚焦大湾区，成为睿见教育优先发展的战略目标。
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大湾区九城，睿见布局六城
2017年3月，两会《政府工作报告》首次提及粤港澳大湾区。在港珠澳大桥建成、广深港高铁通车之后，大湾区成为中国经济新的增长极。
粤港澳大湾区，囊括珠三角九个城市，香港、澳门两个特别行政区，一国两制、三个关税区，形成独一无二的9+2构架，是纽约大湾区、旧金山大湾区、东京大湾区之后世界第四大湾区。2016年，粤港澳大湾区GDP总量1.34亿美元，在世界四大湾区排名第二位，仅落后于纽约大湾区。2017年，粤港澳大湾区GDP总量1.60万亿美元，全国占比12%，正是世界经济的新高地。
睿见教育旗下校区概况
湾区人才高地，总部位于东莞的睿见教育占得天时、地利。2017年上市之后，睿见教育确立「立足广东、布局湾区」的发展战略，内生、外延两个方式扩张，营收、利润保持两位数增长。截止2018财年，睿见教育一共运营8个校区、9所学校，其中，5所位于广东，2所位于山东潍坊，1所位于辽宁盘锦，1所位于四川广安。广东的5所学校中，4所位于湾区（东莞、惠州）。
除此之外，睿见教育在招股书中一度披露，与肇庆鼎湖区政府订立框架协议，在鼎湖区兴办一所中小学寄宿学校。2017年3月，上市之后不久，睿见又与广州增城区签订框架合作协议，在增城建立教育文化产业园，兴建一所中小学校园。
2018年1月，睿见再次出手，与江门开平地方政府签订合作协议，兴建一所可容纳7500名学生的中小学校园，项目名列开平市（县级市）重点建设项目。9个月后，睿见第三次在湾区大手笔拿地建校，斥资2.76亿元（人民币）拿下佛山顺德区一块10万平方米教育用地，用于兴建一所中小学寄宿学校。
上市两年，睿见教育在大湾区连续布局广州、佛山、江门、肇庆四城，加上原有的东莞、惠州两城，在大湾区九城之中，睿见已布子六城。湾区扩张，睿见的脚步停不下来。
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地产+教育，东莞首富办教育
睿见教育通过VIE结构协议控制广东光正教育集团，投资、运营旗下中小学校。广东光正教育集团属于东莞富盈集团。富盈的老板刘学斌名列东莞市大富豪之一，为东莞商界尽人皆知的地产大佬。与碧桂园旗下的碧桂园学校一样，富盈、广东光正旗下的东莞光明中学、光明小学也是东莞当地尽人皆知的「名校」，号称东莞教育第一品牌。
富盈集团董事长 刘学斌
当然，刘学斌并非天生就是地产商。1995年，23岁的刘学斌在东莞厚街创办家具厂，以主打欧陆经典品味的高端沙发品牌CINESE（诗尼思）在业内小有名声。在家具行业赚到第一桶金之后，刘学斌的富盈集团2002年转向多元化发展，一边投资酒店、地产开发，一边跨界教育，兴办东莞光明学校。地产+教育，或曰「教育地产」，在当时令人耳目一新，让富盈集团后来居上，成为东莞地产行业的知名玩家。
在房地产行业的黄金十年，作为东莞地区最出名的房企之一，富盈地产走出东莞、广东一隅，在全国先后开发了30多个项目。地产商走南闯北，到处拿地、建房，刘学斌的中小学教育业务，也随之异地布局。
2009年，刘学斌第一次登上胡润富豪榜，以60亿元的身家成为东莞首富。此后，刘学斌便成为各路富豪榜的常客，家族财富在60亿元上下波动，名列东莞十大富豪。2017年1月，睿见教育在港上市，经历过一波股价大涨，持股45%的刘学斌个人财富急速膨胀，以95亿元的身家名列东莞第三大富豪。
不仅如此，与刘学斌共同创办光明中学、光明小学的广东光正教育集团董事局主席李素文在睿见教育持股27%，以22亿元的身家，第一次登上当年的胡润富豪榜。
上市第一年的2017财年，睿见教育录得营收9.79亿元，净利润2.49亿元。营收当中，东莞的三所学校贡献了大部分的营收、利润。其中，光明中学、小学营收5.3亿元、东莞光正实验学校营收2.8亿元。
三所学校成就两位胡润榜富豪，民办中小学的圈子从来不缺乏神奇。
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圈地时代，上市两年校区翻一倍
作为具有地产基因的教育集团，睿见教育一开始就有一个全国布局的底盘。理论上，富盈地产的楼盖到哪里，睿见教育的中小学校也可以建到哪里。反之亦然。在不少案例里边，教育是地产商从地方政府拿地、拿补贴的最好噱头。富盈、睿见当然也不能免俗。
上市之际，睿见旗下只有5个校园6所学校，除了东莞的光明中学、光明小学、东莞光正实验学校，惠州、潍坊、盘锦三地各有一所光正实验学校。而在上市之前的2016年5月、7月，睿见分别与四川广安、广东云浮签约，拿地建校，兴办可以容纳万名在校生的中小学校园。2018年9月，睿见的广安学校全面建成招生，产生收益。
上市之后的2017年4月，除了在大湾区扩张，睿见教育继续在教育资源相对贫乏的四川扩充领地，与四川资阳的安岳县政府签约，建设一所中小学校园。当年11月，睿见又与广东潮州的地方政府签约，在当地兴建可容纳8000名学生的寄宿学校。
除了自建学校，大手笔并购亦是睿见教育全国扩张的手法。2017年9月，睿见教育斥资2.24亿元，收购位于广东揭阳的华南师大粤东实验学校（揭阳学校）70%的权益。
2018年4月，睿见再次出手并购，斥资1.11亿元，收购位于山东潍坊的潍州外国语学校100%的权益。潍州外国语学校是当地最好的小学，有在校小学生2000名，无初中部、高中部。睿见的潍坊光正实验学校处在同一地区，可容纳4000名学生，单只招到1400名学生。潍州外国语学校正好为潍坊光正输送升学生源，实现业务协同。
通过自建+并购，上市不到3年，睿见教育落子十个城，旗下学校从上市之初的6所扩充到2019年中报的11所，两年增加一倍。对于K12民办中小学机构而言，如今正是圈地、扩张时。
