文章来源：财经锐眼

　　消费行业历来被称为“牛股集中营”，近期赴港IPO的农夫山泉就是一个典型案例。

　　继农夫山泉之后，国内又一知名品牌向港交所递交IPO申请，这次是“洗衣液一哥”蓝月亮。

　　蓝月亮身上还有一个醒目标签，它是高瓴资本CEO张磊的心头爱，张磊曾公开表态，“我看好蓝月亮10年！”

　　那么，在“下一个10年”，面对激烈的市场竞争，蓝月亮又该何去何从？

　　“洗衣液一哥”赴港IPO

　　多次被传上市的蓝月亮，这次真的要IPO了。

　　近日，有消息称蓝月亮预计11月2日开始招股，这意味着蓝月亮已经站到了资本市场的大门口。

　　蓝月亮诞生于1992年，是国内最早布局家用清洁护理的企业之一，公司集研发、生产、销售于一体，产品覆盖衣物清洁护理、个人清洁护理及家居清洁护理三大品类。

　　经过多年发展，蓝月亮已经成为家喻户晓的民族品牌，也是家用清洁护理领域的龙头老大，品牌连续12年入选《中国500最具价值品牌》排行榜，并多次入选央视“国家品牌计划”。

　　在蓝月亮的所有产品中，最出名的当属洗衣液和洗手液，这是公司的两大拳头产品，在国内市场占比遥遥领先。

　　2009年至2019年，蓝月亮连续11年稳坐中国洗衣液市场冠军宝座。2019年，蓝月亮洗衣液销量达66亿元，占据国内洗衣液市场24.4%的份额。

　　2012年至2019年，蓝月亮洗手液连续8年蝉联中国洗手液销量冠军。2019年，蓝月亮洗手液销量达474.3万元，占据国内洗手液市场17.4%的份额。

　　以综合品牌实力计算，2011年至2020年，蓝月亮品牌在中国洗衣液市场和中国洗手液市场连续10年排名第一，是业内公认的“洗衣液一哥”，综合实力不容小觑。

　　财报数据光鲜夺目

　　跟随招股书一同披露的，还有蓝月亮的营销数据。

　　2017年至2019年，蓝月亮营收分别为56.32亿港元、67.68亿港元、70.49亿港元，复合年增长率为11.9%；净利润分别为8616万港元、5.54亿港元、10.79亿港元，复合年增长率为254%。

　　蓝月亮营收、净利连续三年保持高速增长，尤其是净利润增速引人瞩目。

　　毛利方面，2017年至2019年，蓝月亮毛利分别为29.95亿港元、39.86亿港元、45.23亿港元，对应毛利率分别为53.2%、57.4%、64.2%，连续3年突破50%。

　　更难得的是，蓝月亮的“三架马车”几乎并驾齐驱，发展势头非常迅猛。2019年，蓝月亮衣物清洁护理、个人清洁护理、家居清洁护理三大品类的毛利率都达到60%以上。

　　线上渠道持续发力也是蓝月亮业绩提升的重要推手，其中市场营销和促销功不可没。数据显示，线上渠道已经成为蓝月亮的销售主力。

　　2017年至2019年，蓝月亮来自线上渠道的销售收入的营收占比分别为33.1%、40.2%、47.2%，一年迈上一个新台阶；同期来自线下分销商的营收占比分别为54.4%、47.7%、38.7%。

　　在毛利率连年攀升的同时，蓝月亮的资产负债率却在逐年下降。2017年至2019年，公司资本负债比率由77.6%快速下降至16.6%，其他主要财务比率也在持续向好。

　　单从招股书上的财务数据来看，蓝月亮是一家发展迅猛、现金流非常健康的公司，也是资本市场难得一见的优质标的，颇具投资价值。

　　高瓴资本保驾护航

　　实际上，蓝月亮的投资价值，早就被知名投行高瓴资本看出来了。

　　蓝月亮与高瓴资本的缘分可以追溯到2008年，彼时国内的洗衣剂市场还是传统洗衣粉和肥皂的天下，洗衣液的市场占比不足3%。

　　2008年，蓝月亮率先向全国市场推广洗衣液产品，打响了传统洗衣剂市场改革的第一枪，向十几亿中国人的洗衣习惯发起挑战，该举动成功吸引了高瓴资本的目光。

　　2010年，高瓴资本以4500万美元投资了蓝月亮的天使轮。在高瓴资本的加持下，蓝月亮迅速走上了发展的快车道。

　　凭借洗衣液产品的热销，蓝月亮的年销售额从2007年的4亿元提升至2013年的43亿元，年复合增长率达49%，成长为中国洗衣液销量冠军。

　　高瓴资本对蓝月亮的偏爱，不仅体现在巨额投资上，在蓝月亮遇到发展瓶颈时，高瓴资本同样选择挺身而出，竭尽全力为蓝月亮保驾护航。

　　2015年，因不满大卖场的“霸王条款”，蓝月亮与大润发谈判破裂，随后蓝月亮陆续从大润发、沃尔玛、家乐福等大卖场下架，线下渠道元气大伤。

　　随后，蓝月亮筹划渠道转型，在线下自建了名为“月亮小屋”的社区直营店，同时转战线上渠道。但到2017年底，月亮小屋大批关停，蓝月亮自建直营渠道的计划遭遇重创。

　　蓝月亮的线上渠道也表现一般，高瓴资本再次雪中送炭，牵线蓝月亮与京东签署独家协议，打通了公司的线上销售渠道。如今，线上销售已经成为推动蓝月亮业绩大涨的主力军。

　　目前，高瓴资本对蓝月亮持股10%，是最大的外部投资者。外界由此猜测，蓝月亮若成功上市，高瓴资本将在坚守十年后迎来收获季，成为IPO背后的最大赢家。

　　注重营销，竞争激烈

　　已经站到资本市场大门口的蓝月亮，依然非常注重广告营销。

　　在刚刚过去的十一假期，蓝月亮一口气冠名了央视和湖南卫视两台中秋晚会，而且还是独家冠名。

　　无论央视还是湖南卫视，在国内影视行业的地位都挺高，这两台中秋晚会应该是全国播放量最大的，作为独家冠名商的蓝月亮赚足了观众的眼球。

　　央视和湖南卫视的传播度广，冠名费自然不菲。当晚，有不少网友在微博上感慨，蓝月亮真有钱！央视、湖南两台晚会独家冠名，今晚最大赢家。

　　而这并非蓝月亮首次独家冠名央视中秋晚会，笔者粗略统计发现，2015年至今，蓝月亮几乎独家冠名了每一年的央视中秋晚会。

　　冠名之余，从2013年起，蓝月亮每年中秋节还会举办蓝月亮节，今年中秋也如期举办了以“一生相伴，洁净无忧”为主题的第八届蓝月亮节。

　　蓝月亮还热衷于赞助热门综艺，近年来炙手可热的《爸爸去哪儿》第二季、《中国好歌曲》等热门综艺，都出现了蓝月亮的身影。

　　蓝月亮砸下大笔的真金白银搞营销，原因之一是国内洗衣液和洗手液市场竞争激烈，只有频繁刷脸才能时刻保持新鲜度。

　　在洗衣液领域，立白公开宣布，其年销售额已经超过200亿元；在洗手液领域，滴露的口碑与销量都不错。

　　此外，还有汰渍、碧浪、奥妙、超能、雕牌等国内外品牌虎视眈眈，众多抢食者在蓝月亮身后穷追不舍，时刻准备取而代之。

　　倘若蓝月亮本次成功上市，就可以获得更多的资本加持，短时间内继续保持行业竞争优势。但从长期来看，上市更像是一个新的起点，蓝月亮依然任重而道远。

　　高瓴资本CEO张磊曾在多个场合公开表态，“我看好蓝月亮10年”。在过去的十年里，蓝月亮确实没让张磊失望。

　　但是，在接下来的十年里，蓝月亮还能继续独领风骚吗？