文丨顾小白  编辑丨杜海

　　来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

　　一贿再贿，成了荣盛发展（002146.SZ）绕不过去的门槛。近日再次引发舆论关注的相关事件，也让其发展模式再次站到了聚光灯下。

　　作为地产界的“河北王”，其在2018年首次突进房企千亿俱乐部。虽不在第一梯队，但仅仅从净资产收益率常年保持20%来看，跟头部龙头企业相比也不逊色。

　　然而，光鲜之下，资金链紧张、后千亿时代奔走乏力等一系列病症也显露无遗。

　　01

　　多次卷入官员受贿案

　　钱多的地方，最容易滋生腐败。房地产是个在钱堆里抢钱的行业，敌不住诱惑的失足者屡见不鲜。

　　蚌埠市中级人民法院最新公开的刑事裁定书显示，2005年中秋节至2015年，曾任蚌埠市公安局新城区分局局长、蚌埠市公安局经济开发区分局局长等职务的高峰，直接或者通过特定关系人非法收受他人贿赂。

　　高峰在供述与辩解中提到过“谷某送我购物卡的目的是拉近感情，取得我对他和公司的关照”、“安排谷某亲戚接手土方工程”等事件。这个“谷某”，随后被证实为谷永军，时任荣盛发展旗下荣盛地产蚌埠分公司总经理。

　　资料显示，谷永军于1998年加入荣盛建筑安装工程集团有限公司四分公司，2004年至2012年，担任蚌埠分公司副总经理、总经理等职务，并已于2017年11月提交了书面辞职报告。

　　正经社梳理了解到，荣盛发展曾多次卷入安徽官员受贿案，目前公开披露的就有四例，其中两例均出现了“谷某”的身影。

　　具体来看，上述受贿案牵涉到的官员，还有原安徽蚌埠市城乡规划局局长、原安徽蚌埠市建设委员会主任、原安徽蚌埠市副市长等，荣盛发展涉及到的行贿行为有送现金、送购物卡、送“购房优惠”等。

　　在2014年曝光的安徽蚌埠市建设委员会原主任黄平的受贿案中，荣盛发展将价值43万余元的商品房，以30万元的价格出售给了黄平。这中间的差价亏损，被荣盛发展在公司财务账面上予以冲销。

　　有一说一，上述案件尽管在近日再次引起关注，但从时间线上来看，也是多年前的“老黄历”了。如今的荣盛发展，在许多人眼里，已经是二流房企之光了。

　　尤其是在2018年跻身千亿规模俱乐部之后，这份“荣光”格外显眼：

　　财报数据显示，2019年，荣盛发展录得营业收入709.12 亿元，同比增长 25.80%；

　　营业利润 132.97 亿元，同比增长 20.13%；

　　签订商品房销售合同面积以及签订合同金额分别实现了11.66%、13.58%的增长。

　　同期，全国房地产行业的商品房销售面积、销售额增速分别为-0.1%、6.5%。

　　02

　　荣光之下的暗影

　　荣盛发展是河北省首家通过IPO上市的房地产企业，尤其是在跻身千亿俱乐部之后，更是被冠以了“千亿河北王”的称号。

　　然而，王冠的光辉并没能扫清成长路上的那些暗黑。除了频繁被牵扯到官员受贿案，还一直处在法律诉讼的漩涡之中，一度被调侃为“史上诉讼最多的地产上市公司”。

　　正经社从天眼查了解到，荣盛发展属于风险较高的企业，涉及到的自身风险、周边风险、预警提示信息分别达到了1679条、7232条、580条。根据天眼查规则，自身风险主要涉及公司自身开庭公告、法律诉讼等范围。

　　荣盛发展仅自身开庭公告的相关内容就有783条。近日就有居间合同纠纷、服务合同纠纷、劳动争议等多个案件即将开庭。

　　实际上，荣盛发展在走向千亿灯塔的征途中，暴露出了不少风险。有业内人士甚至分析认为，荣盛发展的千亿跨越，是在规则、资金等多重“透支”下实现的。

　　纵观飞速奔跑的那几年，业绩喜讯和负面消息几乎如影随形。仅仅是在2018年，就有多个项目由于违规操作被多次处罚。

　　比如，2018年5月，旗下的荣盛华府项目因未取得预售证违规预售，被石家庄市住建局处以罚款10万元；

　　同年5月，廊坊多个项目涉嫌首付分期、购房三年后网签、代办户口及准购证以达到购房目的等销售行为，致使其销售处被廊坊住房保障和房产管理局查封，网签被关停；

　　2018年底，部分项目因存在超建行为被罚款117万元……

　　03

　　走钢丝的“河北王”

　　正是走钢丝般的高速疾驰，使得荣盛发展在2018年上半年只完成千亿业绩目标40%的情况上，在下半年逆市起飞，仅仅在第四季度就完成了4成销售目标。

　　但跑太急难免会喘。到了2019年，荣盛发展开始出现阵痛。正经社对比2018年、2019年财报发现，荣盛发展多项财务数据在2019年变脸，其中，营收和扣非净利润增速分别下降了19%、21%。

　　跟其它加速扩张的房企一样，荣盛发展也走上了高负债运行的独木桥。截至2019年末，总资产规模为2545.95亿元，负债总额达到2099.22亿元，资产负债率高达82.45%。更为重要的是，一年内到期的有息负债数据为348.3亿元，但账上货币资金却只有303.55亿元，资金缺口明显。

　　同时，负债高位运行，现金流也开始添堵。在前两年高负荷运行之后，荣盛发展在2019年的销售回款规模为860亿元，只完成年度计划的93.48%，签约销售回款率也仅为 74.55%。受此影响，2019年的经营性净现金流只录得了21.2亿元，同比骤减87.9%。

　　眼下，荣盛发展似乎已经是骑虎难下。在行业下行的大背景下，仍然在活跃地拿着地。2020年一季度，已经斥资63.8亿元拿下了17宗土地。到了4月，甚至还在成都用50%价格溢价、花费23.51亿元竞得一幅地块。

　　数据显示，2020年一季度，荣盛发展已经四处筹资112亿元，经营性现金流净流出50亿元，同比上涨321%。

　　大家都在说，2020年很难，2020年的房地产难上加难。显然，荣盛发展并未被世俗的难题所束缚，逆市狂奔是它解答难题的手段，但答案是否正确，很快就要见分晓了。【《正经社》出品】

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