日本第四季度脆弱的经济复苏对高市构成早期考验

　　高市总，想搞宽松，大家都知道。

　　目前，日本第四季度GDP按年率计算增长0.2%，远低于此前预测的1.6%；受生活成本上涨影响，消费增速放缓至0.1%；资本支出上升；

　　经济增长缓慢，通胀居高不下，凸显日本央行与政府政策之间的紧张关系。

　　随着美国关税带来的最初冲击逐渐消退，出口降幅收窄。

　　——所以，日本经济的情况，在走出“失落的三十年”后，后劲儿远低于市场预期。【虽然实现了正增长但就是太低了】

　　生活成本压力拖累了市场信心和国内需求，这对首相高市早苗的政府来说是一次关键考验。

　　目前，高市政府正准备通过有针对性的公共支出加大投资力度，以提振消费并重振经济增长。

　　不过，宏观政策转向的时机很重要——本周，日本央行重申了其承诺，即在持续通胀和日元疲软的情况下，将继续提高利率，并使货币政策从多年来的超低借贷成本中恢复正常。

　　——提高利率，这就跟高市的“宽松”相悖了。

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　　不过，高市总还有一招：减税。

　　她说要停征消费税。

　　这当然是帮助降低物价的一个办法。

　　但业内又担心，减少税收，会恶化政府财政。

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　　日本和加拿大一样，因为自己自然条件的缘故，食品价格太高。

　　这都是国家的先天因素，先天的东西没办法。

　　我看还有人去了一趟日本、嘲笑日本“抠唆”——这都属于大惊小怪，去的国家还是少。各种自然条件的国家都去去，就会发现有各种各样的民族性格。就不至于大惊小怪了。

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　　那么，为什么日本第四季度GDP这样衰弱呢？

　　主要是资本支出拖累。

　　现在日本的关键制造业都在努力调整——适应特朗普的关税。

　　现在日本的净外部需求（即出口减去进口）对第四季度经济增长没有贡献，而7月至9月期间则拖累了经济增长0.3个百分点。

　　要等到日本企业适应完毕、想清楚，才能进行新的资本支出（也涉及到海外投资）。

　　此前也介绍过：日本如何走出“失落的三十年”？其实也是靠通胀，输入型通胀。通胀增加了日本企业的利润，企业涨了工资，民众提高了收入，扩大了内需——就这么走出来的。

　　现在也一样：只要涨工资-提高收入-扩大内需的循环能循环起来，日本经济的增长就有保障，现在就是被美国打断了。

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