2024年参与了很多场公募、券商策略会，期间听了好几次申万宏源首席策略王胜的演讲。彼时，王胜总的演讲主题，大多是“结硬寨，打硬仗”。

　　上周有幸再次参与一场公募策略会，王胜总又一次作为嘉宾出席；但本次他的演讲主题，增加了一句话：“沧海横流不改英雄本色”。

　　从偏防守的“结硬寨，打硬仗”，过渡为强调防守反击的“沧海横流不改英雄本色”，王胜总的风险偏好增强，其实也可以套用他自己的政策解读框架——渐进式发展。

　　政策的渐进式发展可以归纳为两个观察视角，一是执行层面，二是评价层面。

　　2024年投资界对政策的最大期待，大抵是宽松政策的“梭哈式”出台。但在实际执行过程中，从资本市场“新国九条”到楼市限购大面积松绑，再到9.24一行一局一会联合记者会，政策出台往往循序渐进，且更多关注对市场预期的边际影响，而非将手牌全盘压上。

　　政策的渐进式执行，根本原因是效果评价的渐进式显现。以新质生产力为例。截至2024年底，新质生产力相关产业，占GDP比重相对偏低；但在计算其对实物资产的拉动层面，新能源充电桩、数据中心、半导体设备等增量需求，均可显著消解现有产能，辅助产业链上下游转型升级。

　　面对全球巨大的贫富差距分化，指望一场梭哈就能摸清前进方向，显然是非理性的盲动主义——不要说我们，即将上任的川普，他的政策取舍更加难以抉择。小步迭代，精细化微调，或许才是平衡政策成本和实际效果的更明智方法。

　　那么经济反转的可能契机是什么？王胜总给出了一个他自己相对关注的数据——一线城市二手房成交价。王胜总认为，一旦二手房价格出现企稳，或可说明经济已经度过“最迷茫”时期，后续大概率迎来反转。至于“反转”的具体时点，王胜总初步测算，可能在2025年中出现。

　　从数据中发掘世界“真相”，是研究工作的最主要目标；但将研究结论落地到实际投资，往往需要结合个人风格，进行更谨慎的前瞻配置。

　　没人可以确定，2025年的经济反转是否会在年中准确到来。但我们总可以通过基金定投等配置方法，不断压低持仓成本，最终迎来周期反转。

　　我在开年第二周（其实是第一个完整交易周）的7号，再度定投了一笔富国中证A500ETF联接A（022463）。原因还是前面提过的，目前来看，中证A500指数，是对国内二级市场表征较为全面指数之一。至于后续是否更换定投标的，可能会等到2025年7月最终决定。

　　最后还是风险提示，本人的投资方法并不适合每一位投资者，大家需要根据自身资金需求、风险承受能力批判性接受。基金有风险，投资需谨慎。