韩国最大养老基金国民年金公团（NPS）因重仓三星电子和SK海力士，截至10月15日，其持股5%以上的287家上市公司持仓估值从6月底的515.93万亿韩元降至333.53万亿韩元，蒸发了182万亿韩元（约1370亿美元、1万亿元人民币），芯片双雄贡献72%亏损——SK海力士持仓缩水约74.2万亿韩元，三星电子减少约56.9万亿韩元。

　　一、从历史最佳到季度急转

　　上半年巅峰：NPS今年上半年收益率27.2%，创2022年以来同期最佳；截至6月底管理资产1866万亿韩元（约1.35万亿美元），为全球第三大养老基金。

　　高点加仓：5月NPS上调韩国股票年末目标配置比例，下调海外股票配置，计划继续加码本土市场。

　　季度首降：这是NPS自2024年四季度以来首次季度持股市值下滑，与上半年创纪录回报形成剧烈逆转。

　　二、重仓芯片股的脆弱性

　　指数集中：三星电子和SK海力士是KOSPI核心权重，NPS长期是它们的大股东，使其极易受韩国科技股大起大落冲击。

　　持仓变化：期间NPS持有的SK海力士股份比例从7.5%降至7.32%，三星电子持股比例维持在7.84%。

　　市场背景：近几个月个股杠杆ETF推出、AI涨势可持续性受质疑，KOSPI从6月22日历史高点9114.55点，到10月15日跌约39%。

　　三、救市争议与政治问责

　　在野党批评：国民力量党认为NPS未在抛售潮中发挥稳定器作用，今年早些时候暂停资产再平衡，导致下跌时买入空间缩小。

　　NPS回应：理事长金成柱10月14日在国会称，如果当初没有暂缓再平衡，大规模抛售会给市场造成严重冲击。

　　争议焦点：有议员称“国民年金不是托市工具，而是国民养老钱”，并批评推迟再平衡让外国投资者获得高价离场机会。

本文由AI生成