创业板指今日低开1.18%，半导体、光模块等昨天刚有动静的科技板块继续被按回去，CPO、AMD概念跌幅居前；而沪指仅低开0.37%，黄金、保险、白酒反而翻红，资金在规避高波动方向。

　　一、盘面分化：科技杀跌防御走强

　　指数表现：创业板指低开1.18%，深成指低开0.69%，科创50低开1.04%，沪指仅低开0.37%，创业板跌幅明显偏大

　　科技领跌：半导体、光模块等昨天刚有动静的板块今天又被按回去，CPO、AMD概念、物理AI等板块指数跌幅居前

　　防御走强：黄金、保险、白酒等防御方向逆势翻红，资金风险偏好明显下降

　　二、低开背后的近期压制因素

　　筹码消化：科技赛道筹码消化尚未完成，公募电子板块持仓虽有所回落但仍处近十年高位，交易拥挤度仍是隐忧

　　成交低迷：两市成交长期在两万亿下方，增量资金进场力度不足，难以支撑科技板块持续走强

　　海外扰动：谷歌母公司财报不及预期、日韩股市走弱、美联储12月加息预期偏高，多重外部因素共振压制成长股风险偏好

　　三、创业板已处于什么位置

　　新低附近：创业板指早盘报2429.77点，在新低附近反复打探，杀跌动能有所衰减

　　调整时长：有市场人士统计，创业板已来到下跌第18周，18周跌掉1800点

　　市场关注：连续创新低后，部分投资者期待大反弹，但多数分析认为需先看到企稳信号再判断趋势

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