1、环球下周看点：央行决议与中东局势牵动市场 美联储加息悬念待揭晓

　　财联社9月13日讯（编辑 赵昊）美国股市周五反弹，但三大指数本周仍录得下跌。国际油价因中东局势升温明显走高，推高了外界对美国通胀的预期，打压了股市表现。分析人士认为，高企的通胀意味着美联储仍面临加息压力。芝商所“美联储观察”工具显示，目前市场认为该行下周三（北京时间下周四凌晨）加息25个基点的概率达到87.3%。近几周以来，随着交易员不断消化经济数据和美联储官员的讲话，这一概率一直上下波动。BNY Wealth首席投资官Alicia Levine表示，“现在，天平已经倾向于加息。

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2、美股上涨，庆祝即将加息！市场疯了吗？

　　周五，美国公布了物价数据。8月CPI同比增长3.4%，预估为3.4%，前值为3.4%；环比增长0.4%，预期为0.4%。核心CPI同比增长2.4%，预估为2.4%，前值为2.5%。核心CPI环比增幅，达到了0.3%，超过了预期的0.2%。这份数据主要是核心CPI环比值超过了预期，于是市场对9月加息的概率提升到了90%。但资本市场的反应则颇为有趣。纳斯达克期货瞬间跳水，然后快速反弹。2年美债利率快速拉升，然后下跌，接着是慢慢走高。10年美债利率也是快速拉升，然后大幅跳水，接着逐渐走高。但它的上涨幅度不如2年美债利率。黄金，美元，日元等资产也出现了同样的诡异走势。

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3、全球央行加息潮强势重启

　　美联储9月加息概率升至70%，10月达82.1%，市场对激进紧缩预期显著强化。美国8月PPI超预期推高美债收益率至5.3381%，创2007年以来新高，反映通胀压力持续。全球加息潮蔓延，欧洲央行率先行动带动日美跟进，黄金价格应声下跌，避险资产承压。

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4、美联储，加息大消息

　　加息预期升温！周五上午公布的美国8月核心CPI高于市场预期。数据出炉后，市场定价显示美联储9月加息概率约为90%。在此背景下，高盛、摩根大通相继调整对美联储利率路径的预测。其中，高盛预计美联储将在9月加息25个基点，此前该行的判断为维持利率不变。摩根大通预计美联储9月和12月将各加息25个基点。根据芝商所FedWatch工具，市场目前预计美联储下周加息25个基点的概率接近90%。高盛、摩根大通调整加息预期当前，高盛经济学家预计美联储将在9月加息25个基点，此前该行的判断为维持利率不变。该团队对利率的预期发生转变，源于周五上午纽约公布的美国8月核心CPI高于市场预期。

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5、申万宏源策略：坦然面对暂无突破方向，9月议息后或迎小级别反弹窗口

　　申万宏源证券发布研究报告称，短期通胀预期高企+中期高美债收益率的问题尚无化解路径。保持耐心，坦然面对暂时找不到突破方向的阶段，同时也思考短中长期向上拐点可能出现的契机：短期，9月美联储议息风险正在释放，9月议息会议后可能是小级别反弹窗口。中期，26年三季报，通信和电子业绩消化估值进程初步到位，AI算力链可能分化走强，科技主题也可能随之重新活跃。长期，27年AI产业趋势新共识形成，资金正循环仍有空间共振，大波段上涨行情重建。申万宏源主要观点如下：一、不利的全球资产配置环境：短期通胀预期高企 + 中期高美债收益率的问题尚无化解路径。

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6、下周外盘看点丨“央行超级周”来袭！美联储、英国和日本央行谁会先加息？

　　全球债市能否回归平静，值得关注。 本周全球市场风云变幻，苹果发布首款折叠屏手机，中东局势升温推高油价，美联储加息概率大增。市场方面，美股全线下挫，道指周跌1.57%，纳指周跌0.66%，标普500指数周跌0.80%。欧洲三大股指表现不佳，英国富时100指数周跌1.67%，德国DAX 30指数周跌1.83%，法国CAC 40指数周跌1.20%。下周市场焦点将牢牢锁定在美国美联储利率决议。非农就业数据强劲叠加通胀读数坚挺，加息成为可选政策选项。英国央行同样将公布利率决议，市场普遍预期日本央行将加息。新一轮加息潮是否会引发全球债市的动荡值得关注，同时中东局势继续成为外界的焦点。

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7、面对美联储加息至22年高点，制造业负债率测试极限，企业可能会在寒冬中裁减多少就业岗位？

　　一、就业市场已现疲软信号，制造业裁员逼近历史峰值制造业裁员规模：标普全球报告显示，美国6月制造业裁员规模已逼近2009年金融危机结束及新冠疫情以来的最高水平，剔除疫情初期的大规模裁减后，本次裁员幅度创下2009年以来新高。非农数据走弱：美国8月新增非农就业仅2.2万人，6月数据更是下修至-1.3万，为2020年12月以来首次负增长；失业率小幅升至4.3%。8月ADP私营部门就业仅增3.8万人，其中制造业岗位削减1.7万。“低解雇、低招聘”僵局：美国初请失业金人数一度触及近60年低位，但企业态度明确——不扩招、也绝不轻易放手，就业市场呈紧绷但稳的动态平衡。

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8、美股点金丨美股资金出逃创年内新高！美联储加息箭在弦上，市场怎么走？

　　美股基金本周净流出超300亿美元。 本周美股走势先抑后扬，国际油价突破100美元叠加美债收益率飙升打压市场偏好，资金大举出逃。此后随着美联储加息前景明朗，市场得到修复反弹。下周市场焦点将是为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，未来的政策路径走向或将成为美股能否重启升势的关键。美联储加息预期升温作为上周最受关注的数据，美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，为5月以来最快增速，同比增长3.4%，与前值持平。剔除波动较大的食品与能源分项后，核心CPI环比升至0.3%，创四个月新高，高于市场预期的0.2%。整体CPI同比增长2.4%，略低于前值2.5%。

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9、历史押错注的央行与2026的加息困局：决策者被夹在高通胀和衰退风险之间了吗？

　　一、降息叙事崩塌，加息预期卷土重来政策转向：欧洲央行2026年6月将存款利率上调至2.25%，为近三年首次加息；澳洲联储、加拿大央行也连续释放鹰派信号，市场对其加息定价分别达50和35个基点。美联储承压：CME数据显示，市场对美联储9月加息概率定价约60%，而对2026年年内加息的定价从伊朗冲突前的12%一路升至45%。背景反差：这一轮转向发生在本世纪初罕见的“无衰退快速降息”之后——美联储和欧洲央行均在上世纪80年代以来首次在经济未衰退时大幅宽松，为“宽松后再紧一轮”埋下伏笔。

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10、当原油站上百元大关，全球央行如何防止能源成本向薪资螺旋传递？

　　一、为何要防“薪资螺旋”：能源冲击的二次传导风险传导链条：油价上涨推高运输与制造成本，若持续数月，将抬升居民生活成本并催生薪资上调诉求，形成“能源涨价→通胀预期→工资上涨→物价再涨”的螺旋。当前证据：欧洲央行表示，目前尚无明确证据表明能源成本已传导至更广泛的薪资上涨，但正密切关注薪资与雇员薪酬走势。关键区分：能源型通胀是外部供给冲击，与需求过热型通胀性质不同——前者加息难以直接压低油价，反而可能加大经济下行压力。

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11、房贷族注意！9月加息后你的月供要涨多少？三分钟速算工具来了

　　9月加息预期主要影响的是美联储而非国内LPR，当前房贷利率走低的背景下，你的月供不会因此上涨，但三分钟算清月供的好用工具已经来了。一、9月加息与国内房贷的真实关系加息主体区分：9月加息预期升温针对的是美联储，CME数据显示9月加息25个基点概率已升至87.3%，这影响的是美元利率与全球资本流动，并不直接决定国内房贷利率。国内LPR走势：国内房贷利率锚定的是LPR，最新5年期以上LPR维持在3.5%的低位，8月LPR未作调整，且市场仍有降息风声，不存在加息推动月供上涨的基础。结论：9月美联储若加息，不会传导为国内房贷月供上涨；真正影响你月供的，是房贷期限与利率选择。

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