集合竞价是证券交易市场（如股票、期货等）在开盘前或收盘前一段时间内，由交易系统集中接收买卖申报，按照一定规则一次性撮合成交的机制。其目的是通过集中匹配供需，确定一个相对公平的开盘价或收盘价。

　　  核心特点：

　　1. 时间集中  

　　开盘集合竞价：通常在交易日开始前（如A股为9:15-9:25）。  

　　收盘集合竞价：部分市场在收盘前（如A股为14:57-15:00）。  

　　2. 价格确定原则  

　　成交量最大优先：选取能使成交量最大的价格作为成交价（开盘价或收盘价）。  

　　高低价限制：成交价需在涨跌幅限制范围内（如A股新股首日集合竞价不超过发行价的20%）。  

　　 3. 撮合方式  

　　所有买卖订单按价格优先、时间优先的规则排序，系统模拟撮合，最终确定统一成交价。  

　　 流程示例（以A股开盘集合竞价为例）

　　1. 申报阶段（9:15-9:25）  

　　前5分钟（9:15-9:20）：可提交或撤销订单。  

　　后5分钟（9:20-9:25）：仅可提交，不可撤销。  

　　 2. 撮合阶段（9:25-9:30）  

　　系统根据所有订单计算最大成交量的价格，确定为开盘价。  

　　高于开盘价的买单和低于开盘价的卖单全部成交，其他订单进入连续竞价阶段。  

　　 3. 开盘价公布（9:30）  

　　正式进入连续竞价交易。

　　  作用

　　价格发现：反映市场供需，减少开盘时的价格波动。  

　　公平性：所有参与者按同一价格成交，避免人为操纵。  

　　流动性集中：提升市场效率，尤其适用于流动性较低的标的。

　　 注意事项

　　虚假申报风险：部分投资者可能在集合竞价阶段挂单后撤单，影响价格预期（俗称“假单”）。  

　　涨跌幅限制：新股、ST股等可能有特殊规则。  

　　不同市场的集合竞价规则可能差异较大（如港股、美股），需具体分析。