转自：烦烦fanfan_o

　　这两天尤其在能源系品种上，受外部局势扰动，原油起伏不定，带动下游化工品频繁变脸。

　　尿素跌到这个位置，很多人开始问“能不能抄底”，但盘面给出的答案很清晰：还不能。

　　从基本面看，尿素目前处于一个典型的“供增需减”困局。行业日产已经回升到21.67万吨，而且是连续几日小幅攀升，供应端在实打实地加压。需求端呢？麦收农忙季，基层肥市基本停滞，工业下游复合肥、板材开工率也维持低位，市场买气清淡。出口方面，前期的会议和传闻已经炒过一轮，情绪消退后，没有实质性订单和港口大量集港跟进，现货始终软塌塌地趴着。

　　唯一让多头稍微欣慰的，是本周企业库存竟然下降了3.21%，结束了连续数周的累库。但仔细想，这种去库是在价格持续走低、中游主动去库背景下出现的，并非真实需求拉动。而且绝对库存水平仍偏高，这点降幅不足以扭转颓势。

　　再看技术面，形态就更加直白了。以尿素主力合约为例，日线级别自五月中旬冲高回落以来，已经走出一轮清晰的下行推动结构。均线系统空头排列，5日、10日线持续压制K线反弹空间，MACD在零轴下方继续线性发散，绿柱重新拉长，这是下跌动能尚未释放完毕的信号，更关键的是反弹力度。最近几个交易日，盘中时有30分级别反抽，但每次触及均线压制就立刻掉头，阳线实体越来越短，上影线频繁出现，这说明多头尝试反击，但根本站不住脚。今天的动态分析中，我也明确提到，南下10个点预期已经成功吃肉，结构上这还只是开始，目前上方压制1750附近压力位，从30分图看，前期震荡平台下沿被击穿后，反抽确认过程已经完成，新的一轮下跌空间被打开。按照等幅测量，下方目标区确实指向1700附近的年内低点区域。

　　现货层面传来明确利空：伊朗一套50万吨/年的乙二醇装置已经重启。这套装置自3月上旬停车至今，重启后意味着全球供给增加，而国内本身就是净进口依赖国，后续进口到港量大概率抬升，港口库存压力只会增不会减。期货端反应也很诚实，主力2609合约昨天收盘4529元/吨，下跌20元，持仓量增加2321手，增仓下行，这是空头主动加码的典型特征，不是多头离场的被动下跌，杀伤力更强。

　　从技术形态观察，乙二醇近两周走出了一个不太标准的“M头”雏形，左肩高点在4600附近，右肩略低，颈线位大致在4500一线。目前期价就在颈线附近徘徊，一旦有效跌破，技术性止损盘会加速涌出，下方空间至少可以看到4400-4450区域。均线方面，5日和10日线已经形成死叉，且开始向下发散，操作上，乙二醇相比尿素稍微被动一点，因为原油还没彻底崩，但重心在逐步下移。如果后续乙二醇反弹测试4500附近遇阻回落，那就是比较理想的关注时机。这个位置恰好是颈线加均线压制的双重阻力区，反弹不过就说明弱势确认，空头思路可以延续。

　　目前来看，尿素和乙二醇，一个是已经走在清晰下跌路径上的品种，一个是正在转弱的品种。两者基本面不同，但技术面给出的信号一致，空头占优，反弹无力。

　　以上策略分析仅为个人观点，交易有风险，记得带好止损，有问题随时后台私信。