转自：赵老哥策论

　　由于韩国股市的连续暴跌

　　导致杠杆资金大量强平爆仓

　　强平爆仓后导致进一步大跌

　　让一些韩国投资者从此前爆赚转为爆亏

　　部分投资者担忧是否会演变为金融危机

　　就目前来看，韩股的连续大跌，虽然对全球股市有冲击，但还不足以引发全球金融危机

　　因为真正决定全球方向的仍然是老美和全球流动性

　　真正需要关注的是“是否会引发连锁反应”

　　如果只是韩国自身去杠杆，影响通常可控

　　与2008年金融危机相比，如下

　　因此，这大概率只是一波比较猛烈的回调，难以演化成金融危机

　　现在的关键问题是：由于韩国在AI产业链中的地位很重要，如果这轮下跌反映的是全球AI投资预期下降，而不是单纯的去杠杆，那么影响就会扩大

　　从三星海力士加大资本开支来看，投资预期并没有下降

　　所以这轮暴力调整，主要还是去杠杆、对全球AI硬科技股去拥挤化

　　而对a股而言，或者说对全球5个主流AI股指而言（纳斯达克、韩股、日股、台股、双创），有3个指标是最重要的：

　　1、三星、海力士股价：代表了景气和情绪信心风向标，只有这俩企稳了，全球5大主流AI股指才会稳定

　　2、老美的费城半导体指数：代表了全球科技风险偏好，如若继续恶化，势必会对科技股继续冲击；只有它走好大家才有安全感

　　3、全球AI资本开支预期：主要看的是四大云厂商的资本开支（微软、亚马逊、谷歌、Meta），如果资本开支继续上调，那就问题不大，如果首次下调全球开支指引，那就是重大警示信号，四大云厂商下一轮财报将集中在7月底8月初，基本都在7月29号左右，是决定市场走向的关键