苹果把备货加了三成，官方渠道又持续放货，黄牛原本以为“一机难求”的稀缺预期，在开售当天就被打破了。手里压着近两万元机器的黄牛，只能互相压价出货，囤货多的亏十几万甚至二十几万并不稀奇。

　　一、供给放量，稀缺预期先被打散

　　加单与产能增加：供应链传出苹果对Duo加单约30%，富士康已投产数月，之前的“一机难求”说法失去支撑。

　　渠道持续放货：京东、天猫等平台连续补货，部分授权经销商甚至表示有现货、不加价，官网之外的现货缺口很快消失。

　　虚标报价消退：预购前1TB版本在二手平台挂到79999元（官方21499元），多数没有真实成交；开售后真实成交溢价稳定在5000至7000元区间。

　　二、转手通道收窄，黄牛只能互相压价

　　激活门槛：国行仅支持eSIM，需到线下实名核验后激活，订单转手套利的主要路径因此被切断。

　　卖家多过买家：预购一开，抢到订单的人纷纷挂到二手平台转卖，黄牛之间互相砍价，“你加8000、我加7000”，溢价越压越低。

　　快进快出失效：囤货资金占用大，行情一变只能降价甩货，形成连环踩踏。

　　三、接盘人群有限，高价拦住自用需求

　　定价门槛：到手价接近两万元，愿意为首发多付上万的买家本就有限，首批尝鲜需求释放后迅速减少。

　　热度降温：围绕屏幕体验的讨论持续，苹果CEO回应称因显示故障退回的设备占比“极小”并为用户更换新机，但观望情绪加重，二手行情随之下行。

　　行情结果：杭州商户称，圈内老黄牛普遍亏十几万甚至二十多万，“不亏钱的黄牛反成异类”。

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