一、成本与汇率构成官方解释

　　成本依据：品牌CEO在2026年8月分析师电话会议中透露，法国本土生产成本上涨约6%，叠加美元、人民币兑欧元汇率波动，构成年度调价的核心测算基础。

　　关税传导：美国市场因关税政策，在常规6%至7%涨幅之上进一步全面上调定价，将关税成本转嫁至终端售价。

　　调价节奏：每年1月左右完成年度调价，覆盖包袋、鞋履、手表和珠宝全品类，2027年涨幅预计略低于2026年。

　　二、品牌逻辑在于筛选客群而非单纯增收

　　定价即筛选：爱马仕CEO曾表示，奢侈品消费已不再由收入决定，而是由财富决定，涨价是最直接的客群筛选方式。高净值人群对价格变动感知较弱，中产则加速离场。

　　稀缺性强化：经典款（Birkin、Kelly）涨幅更高，属于“领涨先锋”；入门款涨幅相对温和但绝对价格持续攀升，本质是在拉高品牌价值天花板的同时保留“够得着”的入门空间。

　　循环驱动：持续提价策略直接推高二手市场存量包的流通价格，强化“越早拥有越保值”的消费心理，部分买家将爱马仕视为资产配置而非纯消费。

　　三、二级市场保值表现分化明显

　　第一梯队：MiniKelly II、Birkin25二级市场溢价稳定，MiniKelly II保值率可达282%。

　　第二梯队：Birkin30、Kelly28保值率在100%至150%之间，但2026年部分热门款已出现5%至10%的二手价回调。

　　第三梯队：Picotin、Herbag、Evelyne等入门款保值率普遍在50%至80%，多数款式二手价远低于公价，买入即贬值，不具备投资属性。

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