🏭 32亿负债破产清算📉 份额从4.3%跌至2.2%🔬 研发投入不足1%📦 固守传统代理渠道⚠️ 旧主体≠品牌消亡
志高空调的没落，根源不在空调本身，而在人——创始人李兴浩的多元化豪赌，把一家年营收破百亿的行业第四，拖成了负债32亿的破产清算对象。
2026年2月12日，佛山市南海区人民法院裁定受理广东志高空调有限公司破产清算一案，这家成立于1994年、曾与格力美的海尔同台竞技的老牌空调企业，正式进入司法程序。账面负债约32亿元，未执行标的超30亿元。从2011年首次亏损到2026年破产清算，志高用了15年走完从巅峰到谷底的全程。
01多元化抽血：跨界亏掉3亿，主业资金链断裂
志高空调为什么没落了？第一个答案写在李兴浩的多元化账本上。自2011年起，李兴浩主导大规模跨界扩张，入股建筑公司深装总，参与设立民营银行，布局传媒、教育、小额贷款等领域。这些跨界业务累计亏损近3亿元，严重反噬空调主业的资金链。
场景化地说：当格力把每一分利润砸进压缩机和变频技术时，志高的钱正在填建筑公司和传媒项目的坑。空调行业是重资产、重研发的制造业，资金被抽走意味着什么？意味着旺季备货没钱、生产线升级没钱、核心技术攻关没钱。2011年，志高出现上市后首次亏损，成为当年头部空调企业中唯一亏损者。这不是偶然，是多元化抽血的必然结果。
💡核心判断：志高的多元化不是“锦上添花”，而是“釜底抽薪”。跨界亏损近3亿看似不大，但对于净利率本就微薄的空调制造业来说，这笔钱足以决定生死。
2014至2019年间，志高多次交替亏损。2019年营收不足34亿元，单年净亏损达14亿元——这个数字意味着什么？相当于当年每卖出100元空调，就要亏掉40多元。市场份额从2014年的4.3%萎缩至2018年的2.2%，几乎腰斩。同期，志高大幅削减研发投入，长期低于销售额的1%。作为对比，格力、美的的研发投入占比常年维持在3%以上。研发投入不足的直接后果是：压缩机采购转向低价供应商，产品质量断崖式下滑。
- 时间节点
- 关键事件
- 数据
- 2011年上市后首次亏损，头部空调企业中唯一亏损者跨界累计亏损近3亿元
- 2014年市场份额开始萎缩份额4.3%
- 2018年份额持续下滑份额2.2%
- 2019年营收不足34亿，单年净亏14亿研发投入长期低于销售额1%
- 2023年李兴浩被公安机关调查-
- 2026年2月12日法院裁定受理破产清算账面负债约32亿元
表格说明：数据综合自法院裁定公告及公开财报信息
02产品力崩塌：研发不足1%，质量断崖式下滑
如果说多元化是抽血，那研发削减就是“自断经脉”。志高长期把研发投入压在销售额的1%以下，压缩机采购转向低价供应商。空调的核心部件是压缩机，它直接决定制冷效率、噪音水平和使用寿命。低价压缩机的代价是：制冷慢、噪音大、故障率高。消费者买回家用两年就出问题，口碑一旦崩了，渠道再强也救不回来。
从用户场景翻译：一台志高空调如果比格力便宜300块，但三年内修了两次、每次维修费200块，还要搭上请假在家等师傅的时间——这笔账算下来，消费者并不傻。2019年营收不足34亿，单年净亏14亿，就是市场用脚投票的结果。
🔬研发投入占比核心
志高长期低于销售额1%，格力美的常年3%以上，差距直接体现在压缩机等核心部件上
📉市场份额变化结果
从2014年4.3%萎缩至2018年2.2%，四年时间丢掉一半以上份额
💰单年最大亏损危险信号
2019年净亏14亿，营收不足34亿，亏损比例超40%
🏭压缩机采购降本后果
转向低价供应商，导致制冷效率、噪音控制、使用寿命全面下滑
03渠道失守：固守代理制，错过电商十年
第三个维度，非决胜点但同样致命。志高渠道方面固守传统多级代理，在电商崛起的那几年没有及时转型。当奥克斯靠线上直销打穿价格体系、美的格力全力布局线上线下融合时，志高的货还压在省代、市代、县代的仓库里。多级代理意味着层层加价，终端价格没优势；同时也意味着品牌方离消费者越来越远，市场反馈滞后。等志高反应过来要搞电商时，流量成本已经涨到它烧不起了。
志高品牌还在吗？破产清算≠品牌消亡
这是很多人关心的问题。广东志高空调有限公司破产清算，指的是这个“旧主体”的司法程序。但“志高”作为品牌和商标，仍可能通过重组、授权等方式继续存在于市场上。2026年5月28日将召开第一次债权人会议，后续走向取决于清算进程和品牌处置方案。
⚠️ 买志高空调前必看
- 确认销售方是否为志高品牌新授权主体，旧主体已进入破产清算程序
- 问清售后服务由谁承担、保修条款是否跨主体有效
- 低价清仓机可能是旧主体库存，售后无保障，慎入
- 如果预算相近，优先选售后网络完善的主流品牌，避免后续维修无门
那么2026年买空调怎么选？如果你预算有限、只追求“能制冷就行”，志高品牌授权新主体的低价机型可以关注，但务必确认售后归属。如果追求长期使用省心，格力、美的、海尔在研发投入和售后网络上仍然是更稳妥的选择。奥克斯、TCL在中低价位段性价比突出，华凌作为美的子品牌也有不错的口碑。
格力技术标杆
研发投入占比行业领先，压缩机自产，售后网络覆盖最广，价格偏高但省心
美的全能选手
产品线齐全，从入门到高端全覆盖，华凌子品牌主打年轻性价比
海尔服务见长
售后响应速度快，自清洁技术成熟，适合注重使用体验的家庭
奥克斯线上性价比
互联网直销模式，同价位配置有优势，适合预算敏感型用户
志高空调的没落给整个行业上了一课：空调是制造业，不是资本运作的筹码。研发投入和产品品质才是长期生存的根基。消费者在选购时，认准研发投入占比和售后网络覆盖，比认品牌历史更靠谱。
💰
预算敏感型：2000元以内选奥克斯或华凌，配置够用售后有保障，慎入旧主体志高清仓机闭眼选华凌
🏠
长期自住型：格力或美的中端机型，压缩机自产、售后网点密集，用十年不操心首选格力
📦
出租房/临时用：TCL或科龙入门款，价格低、基础制冷够用，坏了换新不心疼按预算走
04常见问题FAQ
志高空调2026年还能买吗？
旧主体已进入破产清算，但品牌可能通过新授权主体继续运营。购买前必须确认销售方是否为授权新主体、售后由谁承担。如果是旧主体低价清仓机，售后无保障，建议慎入。
志高空调破产清算后，之前的空调保修怎么办？
旧主体进入破产清算后，原保修承诺的履行存在不确定性。建议已购用户拨打原售后电话确认，或联系当地消费者协会了解维权途径。新购用户务必书面确认售后责任主体。
志高空调和格力美的差在哪里？
核心差距在研发投入和品控。志高研发长期低于销售额1%，格力美的保持3%以上，直接体现在压缩机性能、噪音控制和使用寿命上。此外，志高渠道固守代理制，终端价格和服务响应也不占优。
💡一句话总结：志高空调的没落，是多元化抽血、研发崩塌、渠道失守三重叠加的结果。买空调认研发投入和售后网络，比认品牌历史更靠谱。
更新日期：2026年11月03日
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