曾经的"空调大王"志高空调旧主体已正式进入破产清算程序，214家债权人排队申报、62亿元债务缺口待填，可清偿的家底只剩几栋旧厂房——这个曾年销百亿、请成龙代言"好空调，志高造"的品牌，从巅峰坠落至清算，留给家电行业一个值得深挖的样本。

　　一、破产清算的现状与规模

　　债权人规模：214家债权人排队报案，债务窟窿达62亿元，而可清偿资产仅剩几栋旧厂房，清偿前景不容乐观。

　　法律进程：2026年旧主体正式进入破产清算程序，此前2022年志高控股已从港交所摘牌退市。

　　历史对比：2010年营收破百亿、出货量达820万台，曾是行业第四的头部品牌，如今只剩厂房抵债。

　　二、从巅峰到坠落的关键节点

　　重营销轻研发：研发投入常年不到销售额1%，却花超1亿元签下成龙十年代言，而格力同期未续签成龙，将资金投入压缩机等核心技术研发。

　　盲目多元化：创始人放话"三年超海尔、五年做老大"，转头跨界地产、金融、传媒、新能源，将主业利润抽去填坑。

　　政策依赖症：2011年国家节能补贴一停，志高成为当年空调头部企业里唯一亏损的一家，此后轮流亏损：2015年亏6.9亿、2018年亏4.8亿、2019年巨亏14.08亿。

　　三、对家居家电行业的警示

　　核心启示：志高的败局印证了"产品力才是护城河"——营销造势带来的增长难以持续，技术积累缺失让企业在政策红利退潮后毫无抵抗力。

　　对比参照：与格力同期策略形成鲜明反差：格力省下代言费砸研发、做压缩机，志高把代言费砸成了口水战，最终一个成了行业龙头，一个走向清算。

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