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　　长鑫579亿IPO在即，历史数据告诉你：巨无霸上市后会砸盘吗？

　　长鑫存储579亿IPO，年内最大。

　　所有股民都在问同一个问题：巨无霸上市，会不会把大盘砸个坑？

　　历史数据不会骗人。我把A股历史上10次200亿以上的大规模IPO翻了一遍，结果很有意思——有的上市后大盘崩了，有的上市后大盘涨了，差别不在“上市”本身，在市场所处的位置。

　　最为核心的一点就是,真正重要的不是“上市那天怎么走”，是“上市之后这家公司能不能持续赚钱”。

　　文章内容有些敏感，值得收藏，避免以后找不到。

　　下面再来看看最惨的案例：中国石油（2007年11月5日）。

　　上市当日跌2.48%，T+5跌7.93%，T+20跌13.59%。之后的故事所有人都知道——48元的天价成了A股史上最著名的“山顶”。但中国石油的问题不是“上市”，是它上市的时候上证指数已经5000多点了，泡沫顶峰上市，结果就是一路下跌。

　　类似的还有中国建筑（2009年7月29日），当日跌5%；国泰君安（2015年6月26日），当日跌7.4%。全是市场高点——2009年反弹高点、2015年股灾起点。在高位上市的大盘股，往往是压垮指数的最后一根稻草。

　　再看正面的案例：中芯国际（2020年7月16日）。

　　当日跌4.5%，但T+5涨3.58%、T+10涨2.39%、T+20涨3.45%。大盘没有崩，反而在后续走稳了。

　　农业银行（2010年7月15日）当日跌1.87%，T+5涨5.7%、T+10涨9.23%、T+20涨6.24%。中国电信（2021年8月20日）当日跌1.1%，T+5、T+10、T+20全部正收益。中国移动（2022年1月5日）和中国海油（2022年4月21日）上市后大盘表现也相对平稳。这些案例的共同点是：上市时市场估值不高、情绪不亢奋，巨无霸没有成为压垮行情的最后一根稻草。

　　长鑫更像哪个？

　　从行业属性看，长鑫和中芯国际最像——都是半导体巨头、都在科创板上市、都是国产替代核心标的。中芯国际上市时市场也担心“抽血”，结果大盘稳住了，中芯国际自己也走了一波行情。

　　从市场位置看，当前A股经历了一轮调整，估值处于中低位区间，和2007年、2015年的高点完全不同。从这个角度看，长鑫上市对大盘的冲击可能有限。历史规律不是“巨无霸上市必跌”，是“在市场高点上市的大盘股风险极大，在估值合理区间上市的大盘股反而可能成为行情催化剂”。

　　三句话总结：

　　第一，大规模IPO不一定砸盘。砸盘的是市场本身的位置，不是IPO。2007年和2015年即使没有大盘股上市，行情也已经到头了。

　　第二，中芯国际的案例最有参考价值。同属半导体巨无霸、同属科创板、同属国产替代核心资产，历史不会简单重复，但会押韵。

　　第三，长鑫上市当天如果出现情绪性下跌，不要急着恐慌。关键不是上市那天，是上市之后的基本面兑现。

　　个人观点，仅供参考。