北京时间9月12日21时30分，蔚来汽车在纽约证券交易所正式挂牌上市，股票代码“NIO”。这意味着，蔚来成为继特斯拉之后，第二个在美国上市的电动汽车制造商。

　　值得一提的是，蔚来汽车董事长李斌将最终上市敲钟权，交给了包含普通用户、合作伙伴与蔚来员工组成12位ES8车主代表，而在李斌的发言中，也特别强调以用户为中心的定位。

　　创始人李斌的个人魅力、活跃的用户和粉丝，外加众多媒体的围观，蔚来上市的狂欢通过网络，从华尔街蔓延至国内。

　　然而，浩大的声势似乎并未将人们的视线从蔚来的亏损和交付问题上移开。相反，质疑也越来越明显。

　　“苦中作乐”的上市

　　蔚来汽车上市首次公开募股发行价为每股6.26美元，属于公司目标发行区间6.25-8.25美元的最低位，共1.6亿股进行发售。按照此发行价来计算，蔚来的估值大约为64亿美元。

　　此外，担任蔚来首次公开募股的主承销商包括投资银行摩根士丹利、高盛、摩根大通，联席副承销商包括美银美林、德意志银行、花旗集团、瑞士信贷、瑞银集团。

　　根据8月28日蔚来递交的最新招股书，蔚来汽车最高募集资金15.18亿美元，与早前招股书中拟筹资18亿美元相比，缩水2.82亿美元。

　　尽管蔚来汽车在上市这件事上，造了足够大的声势，但狂欢背后丝毫无法掩盖其造血能力不足的事实。从目前情况来看，蔚来不得不上市。

　　最新招股书披露，2016-2018年的上半年，蔚来汽车净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元和33.25亿元。收入方面，今年上半年，蔚来汽车的销售收入仅为4439.9万元，总收入4599.1万元。相比于庞大的亏损，收入就显得微不足道。

　　此外，在交付方面，从今年6月开始到8月28日，ES8共交付1381辆，如果要实现年终1万辆的交付目标，在接下来4个月里，能否实现8619辆ES8的交付，对蔚来汽车的产能、资金以及供应链等都是艰难的考验。

　　更值得一提的是，目前蔚来还有1.5万辆订单待交付，其中有9497份订单为客户缴纳了5000元定金的不确定订单。而一旦面临交付困难，这些大批量订单很有可能会被取消。

　　因此，即便上市也是“苦中作乐”。在上市狂欢的背后，蔚来也不得不面对眼下盈利困境与交付难的事实。

　　资本市场趋于冷静

　　自去年11月初，蔚来被传出已经完成由腾讯领头，中信资本和华夏基金等共超过10亿美元的融资后，今年蔚来便没再有融资消息。

　　经过了5轮融资的蔚来，在严重的亏损和交付压力面前，似乎已经没有足以吸引更多资本的魅力，就连软银也在表示好感之后选择放弃投资。

　　选择上市，无疑是给投资者又增加了更多信心。然而，在不断的质疑声中，资本市场也更加冷静和谨慎。

　　原因在于，一是蔚来的交付量相比于中国汽车市场保有量来说，十分稀少。2018年上半年，我国新能源汽车共销售42.2万辆，其中比亚迪、北汽、上汽电动车销量分别为9.02万、6.67万和5.48万辆，而蔚来销量仅占了零头。

　　二是不排除一些投资者对于电动汽车巨头特斯拉前景的担忧，毕竟，连特斯拉都常被股市做空，更何况蔚来？

　　三是相比于自主品牌在电动汽车领域的发力，蔚来的定位与竞争力优势并不明显。

　　当然，也不乏有企业愿意去投资。一位业内人士分析，“对于投资蔚来的资本来说，他们可能希望蔚来可以一直给他们讲故事，那样就可以通过资本运作在资本市场上获得更多收益。”

　　编辑点评：在交付、亏损等多重压力之下，上市对蔚来来说，可能是最好的办法。但是，上市也是一把双刃剑，既能够获取更多的民间散户资本，但同时也可能会因为自身的造血能力不足，而被资本市场做空，就像马斯克一度因此而想要退市。所以，上市并非是一场聚会，还需要权衡背后的危机。